本周香港恒生指数开盘跌0.53%，三大指数全天震荡下行。截止收盘，恒生指数跌0.9%或167.35点，报18365.7点，本周累跌2.91%，全日成交额994.56亿港元；恒生国企指数跌1.11%，报6198.86点；恒生科技指数跌1.21%，报3901.21点。港股或已进入筑底阶段，尽管弱复苏环境仍将令市场趋势性上涨动能受阻，但有望围绕“泛科技”、“中特估”两大方向衍生出的结构性机会演绎。浙商国际表示，当前基本面和资金面短期内难以全面转好，当前短期的关注点应主要放在后续政策端的支持力度和美国加息预期带来的资金面压力。

本周港式市场表现

【资料图】

一、 光伏玻璃股普跌。

截至收盘，信义光能（00968）跌6.8%，报8.23港元；凯盛新能（01108）跌6.07%，报5.73港元；福莱特玻璃（06865）跌4.55%，报24.1港元；信义玻璃（00868）跌2%，报11.78港元。据索比咨询消息，近期国内光伏玻璃市场整体交投平稳，场内观望情绪较浓。月初7月订单价格尚未最终敲定，市场报价较为混乱。目前组件厂家开工虽然较前期提高，但玻璃采购仍显谨慎，且压价心理明显，听闻部分低价货源成交。短期来看市场稳中偏弱运行。华安证券指出，根据卓创资讯统计，目前国内光伏玻璃在产产能达到88930 t/d，其中今年1-6月份新增产能同比去年大幅减少，主要原因为行业盈利空间触底降低企业投产意愿。展望下半年，该行认为行业供给节奏将进一步受到政策影响，持续放缓。判断光伏玻璃行业一季度盈利为今年最低点，二季度之后将逐季度改善，行业平均毛利率回到15%以上。

二、 燃气股全天弱势。

截至收盘，新奥能源（02688）跌7.68%，报84.8港元；华润燃气（01193）跌3.51%，报24.75港元；交运燃气（01407）跌2.78%，报0.7港元；昆仑能源（00135）跌0.67%，报5.93港元。大摩指出，对中国天然气公用事业公司上半年业绩表现转为持谨慎态度，主要是其盈利有机会未达标、以及管理层下调其指引。该行指，对中国天然气公用事业公司在2023年盈利预测较市场平均低7%，主要是市场未完全消化天然气量增长疲软以及部分合资企业或联营企业取得亏损等因素。该行相信，下半年天然气量和利润率将保持温和复苏，由于天然气价格上涨和工业需求低迷，可能会拖累天然气消费，若上游住宅天然气价格将在第四季或明年年首季度再次上涨，或会令利润率改善有难度。将华润燃气目标价由32港元下调至27.5港元，评级由“增持”降至“中性”，新奥能源目标价由132.5港元下调至100港元，投资评级也由“增持”降至“中性”。

三、体育用品股再度走低。

截至收盘，李宁（02331）跌4.29%，报39港元；特步国际（01368）跌3.32%，报7.28港元；361度（01361）跌1.86%，报3.69港元；滔搏（06110）跌0.78%，报6.38港元。富瑞表示，已完成6月份及今年第二季度调研，由于体育用品企业于今年第二季业绩弱于预期，开始看到品牌2023年全年目标面临下行风险。平均而言，预计各品牌将在2023年第二季度后将2023年全年增长目标下调3%至5%。花旗指出，鉴于Adidas下半年的库存正常化，预计中国体育品牌（包括Fila等）毛利率承压，并且预期中国体育品牌的股价将出现一定波动，直到季绩后的7月至8月市场预期下调为止。

四、黄金股继续承压。

截至收盘，中国黄金国际（02099）跌4.88%，报28.25港元；山东黄金（01787）跌2.04%，报14.38港元；灵宝黄金（03330）跌1.56%，报1.26港元；紫金矿业（02899）跌1.38%，报11.46港元。美国6月ADP就业报告好于预期，助长了美联储进一步加息的预期，推高了美国国债收益率，令金价承压。COMEX 8月黄金期货收跌0.61%，报1915.40美元/盎司，盘中最低触及1908.50美元。中信期货指出，美国6月ADP就业人数增49.7万人，较预期的22.8万人翻倍，同时密切接触服务业薪资增速出现下滑，这无疑利好美国经济和通胀回落，同时也为加息提供弹药，美债利率因此得到提振反弹，贵金属承压。

五、部分生物医药股拉升走强。

截至收盘，康宁杰瑞制药-B（09966）涨14.81%，报9.15港元；加科思-B（01167）涨6.94%，报4.16港元；3D MEDICINES（01244）涨6.1%，报111.4港元；腾盛博药-B（02137）涨4.72%，报3.33港元。国信证券指出，短期而言，集采对存量仿制药业务的影响逐步消退，药品领域相关价格规则更加合理和可预期，此外今年也是不少重磅产品国内商业化放量，以及验证出海潜力的关键时间点，建议持续关注临床进度、数据读出、上市申请等事件，以及潜在的对外授权合作事项。中长期而言，持续看好国产创新药投资机会，行业遇冷后头部企业的差异化创新能力和对全球规则的适应能力快速提升，部分企业的产品已经具备国际竞争力。

本周港股市场盘点

一、阿里巴巴：蚂蚁拟回购约7.6%股份 阿里正考虑是否参与

阿里巴巴联交所公告，蚂蚁集团将召开股东大会，以批准（除其他事项外）蚂蚁集团向其全体股东回购不超过7.6%股份的议案。拟议股份回购价格代表蚂蚁集团估值金额约为5671亿元人民币（约784.8亿美元）。据了解，此次回购的股份将转入蚂蚁集团公司员工激励计划。阿里巴巴集团正在考虑是否参与拟议的股份回购。

二、腾讯：央行罚款决定对集团整体经营和财务状况没有任何重大不利影响

7月7日消息，腾讯在港交所发布公告，回应收央行罚款通知。腾讯表示公司相信金融监管部门的工作重点将转入常态化监管，落实促进平台经济健康发展的金融政策措施，并支持、鼓励平台企业持续提升金融普惠性。公司认为，央行的罚款决定对集团整体的经营和财务状况没有任何重大不利影响。7月7日，央行公布行政处罚信息显示，财付通支付科技有限公司被没收违法所得56612.388789万元，罚款242677.827882万元。

三、浙江世宝H股跌超20% 成交逾3亿港元

浙江世宝H股尾盘跌幅持续扩大，截至发稿跌20.6%，报每股2.23港元，成交3.37亿港元。

四、元征科技（02488）涨超5% 汽车后市场潜力巨大 公司估值修复与业绩增长共振可期

元征科技（02488）涨超5%，截至发稿，涨5.26%，报2港元，总市值8.64亿港元。消息面上，据乘联会初步统计，6月份新能源车市场零售63.8万辆，同比增长19%，环比增长10%；今年以来累计零售305.9万辆，同比增长36%。国元证券此前研报曾指出，近几年我国汽车市场处于高速发展期，汽车销量增长速度惊人。中国汽车保有量持续高速增长，汽车后市场潜力巨大。据公安部数据显示，截至2022年末时，我国汽车保有量达3.19亿辆，市场预期至2030年时，我国汽车保有量预计达到4.5亿辆。据悉，截至2022年末，元征科技的诊断设备终端年活跃数目已超108万，月活跃数量超80万，日活跃数超25万，日均产生近80万份诊断报告，历史诊断报告数超10亿。APP在《基本面改善之际回购股份，全球汽车诊断龙头元征科技（02488）有望迎价值裂变 》中指出，增长曲线明确的元征科技有望于中长期维度上持续成长，且智慧运营业务更偏向互联网业务，会产生明显的规模效应，有望迎来估值修复与业绩增长的“戴维斯双击”行情，值得投资者重点关注。

市场机构观点预测

一、国海证券：预计美国经济衰退最早在年底或明年 下半年港股或为震荡向上行情

国海证券发布研究报告表示，目前美联储政策利率已处于充分限制性区间下沿，下半年大概率暂停加息，但降息或需要等到年底或明年。目前美国服务业消费依旧较强，导致服务业通胀仍有韧性，因此美联储政策利率或在高位维持较长时间。目前美国政策利率已处于充分限制区间下沿，但下半年加息节奏仍有不确定性，未来若通胀超预期则可能重启加息。

下半年美国经济或将逐步放缓，但距离衰退仍有一段距离，美国经济预计衰退最早在年底或明年。下半年美国信贷收缩下经济或将进一步放缓，但截至2023年5月美国居民仍有1.2万亿美元超额储蓄，美国居民消费仍有一定韧性，将会延缓衰退到来。尽管美国服务业就业仍较为强劲，但基于美国国债收益率利差倒挂情况，2024年美国经济有出现技术性衰退的可能。

下半年港股或为震荡向上行情，更可能出现超跌反弹行情而非爬坡慢涨行情。盈利：国内经济下半年或将呈继续复苏态势。若Q3有稳增长政策不断出台，预计Q4行情将因经济预期改善而更佳；流动性：美联储停止加息对股市是利好，而美联储开始降息反而可能说明美国经济衰退风险已大幅实质加深，需要防范的是从美联储停止加息到降息之间的窗口期过短；风险偏好：2024年1月我国台湾地区将要进行选举，2024年3月俄罗斯将要进行总统大选，2024年11月美国将要进行总统大选，海外政客可能制造中国话题。

二、大和：下调信义光能（00968）评级至“持有” 目标价8.4港元

大和发布研究报告称，将信义光能（00968）评级由“跑赢大市”降至“持有”，目标价8.4港元。信义光能股价表现将受到信义能源（03868）上半年业绩不吸引的影响，主要是汇率因素及HIBOR相关息口波动，财务成本上升。报告中称，公司下调其太阳能玻璃产品的平均售价，库存周转天数为20日，同业福莱特玻璃（06865）的均价则保持不变，库存周转天数14日，或对其影响负面。此外，该行还看到信义光能再生补贴应收款扣除带来潜在风险。

三、摩根大通：对中国天然气公用事业公司上半年业绩表现转为持谨慎态度 新奥能源（02688）及华润燃气（01193）评级降至“中性”

摩根大通发布研究报告称，将华润燃气（01193）目标价由32港元下调至27.5港元，评级由“增持”降至“中性”，新奥能源（02688）目标价由132.5港元下调至100港元，投资评级也由“增持”降至“中性”。报告中称，对中国天然气公用事业公司上半年业绩表现转为持谨慎态度，主要是其盈利有机会未达标、以及管理层下调其指引。该行指，对中国天然气公用事业公司在2023年盈利预测较市场平均低7%，主要是市场未完全消化天然气量增长疲软以及部分合资企业或联营企业取得亏损等因素。

该行相信，下半年天然气量和利润率将保持温和复苏，由于天然气价格上涨和工业需求低迷，可能会拖累天然气消费，若上游住宅天然气价格将在第四季或明年年首季度再次上涨，或会令利润率改善有难度。另估计新奥能源今年上半年核心纯利42.95亿人民币，同比仅升4.3%，但关注其核心盈利及燃气销售指引或潜在遭到下调。而对新奥能源今明两年纯利预测则下调6%至8%，反映燃气销量增长及接入费的毛利率低。

四、瑞信：维持中国交通建设（01800）“跑赢大市”评级 目标价上调至5.6港元

瑞信发布研究报告称，维持中国交通建设（01800）“跑赢大市”评级，目标价由5.3港元上调至5.6港元，以反映最新业绩。报告中称，公司今年第一季新订单同比增长6.3%，已达到全年目标的30%，收入则增长2.6%，受去年第一季的高基数影响而表现疲弱。公司目标今年新订单同比升9.8%， 收入目标为上升7%。另估计未来几季增长将会加快，上调2023至24年每股盈利预测5.2%/12.1%至1.33/1.48元人民币，并引入2025年预测为1.59元人民币。

五、麦格理：予中国中免（01880）“跑赢大市”评级 目标价削35%至187港元

麦格理发布研究报告称，预计中国中免（01880）次季毛利率达31.1%，同比跌3个百分点，但按季高出2.2个百分点，另外纯利或同比跌11%至12亿。该行表示，将公司今年及明年净利润预测分别下调25%及32%，并将其目标价下调35%至187港元，但仍予“跑赢大市”评级。该行预计，公司5月、6月销售或取得温和增长，估计次季销售增长将同比升20.9%。

亚汇网编辑：书瑶